經濟數據: 歐洲7月份發布的經濟數據顯示經濟成長動能疲乏,特別是南歐,復甦的力道低於市場預期。在信心指標方面,7月製造業採購經理人指數為51.8,前月為51.9,低於市場預期的51.9,維持在代表擴張的臨界值50之上;德國7月IFO指數為108,較前月109.7下滑,略低於市場預期的109.4。全球股市在多月高檔震盪後,7月受到地緣政治影響,賣壓甚重,代表歐洲股市的S&P 600指數於7月下跌1.72%,其中以英國表現最佳,1個月-1.47%,德國-6.46%,法國-6.13%。歐洲內需經濟數字溫和復甦,但並非區內全部國家,歐元區6月零售銷售年增率為2.4%,前期為0.6%,高於市場預期的1.4%;歐元區27國6月新車註冊數年成長4.5%,較前月4.5%持平;較佳的是歐元區6月失業率降至11.5%,5月則為11.6%,雖然降幅不明顯,但已開始下滑。整體而言,地緣政治首當其衝的是歐洲經濟,使資金偏向保守,歐洲股市跌幅大於美國,德國10年期公債債券殖利率自6月底1.244%持續下滑至1.154%,甚或創歐債以來新低,義大利10年期公債殖利率自6月底的2.845%下滑至7月底的2.693%,西班牙10年期公債殖利率則自2.657%下降至2.502%。歐洲經濟狀態不穩定,特別是銀行放款態度仍緊,降息預期心理仍濃厚,在承擔風險意願不強下,預計資金在債市停留一陣子。 投資展望:
雖然股市於7月下跌甚鉅,但影響歐洲企業第二季營收表現-歐元兌美元走強的因素在第三季出現轉圜,毆元兌美元於7月走貶,可望讓歐洲跨國型企業壓力減輕;另一方面,歐洲地緣政治也讓區內經濟增添變數。展望8月,由於中美經濟數據於7月出現轉佳的訊息,即使股市於7月回檔,但公債殖利率持續探低,提升了股票的投資價值,加上歐元若能回貶,歐洲跨國型企業可望於第三季交出較佳的獲利,資金將重回歐股。歐美即將進入傳統第四季耶誕旺季,在失業率持續下降,消費力道可望逐漸回溫,可留意今年以來表現較弱勢的消費類股。
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