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台股:選前市場觀望氣氛濃,半導體、金融將主導指數走勢

華南永昌投信 2014/11/17

市場面
美國QE 10月正式結束,美公佈第3季GDP 成長3.5%,非農就業平均月增22.7萬人,整體美國財報季節也表現良好,總經數據維持穩定復甦。聯準會因應金融海嘯所進行的三輪QE總共挹注市場資金近4兆美元,但是有關利率政策的前瞻性指引也沒有更動,避免引發金融市場動盪。歐元區部分,德國成長停滯,下修歐元區第3季、第4季經濟成長至0.1%、0.2%,ECB 10月開始收購擔保債券,11月擴及ABS,預期最終將買進公債與公司債。
日本央行上週五意外擴大QE,日本調高消費稅後,景氣復原情況不如預期,通膨也出現向下趨勢。去年4月初黑田剛上任央行總裁後,即大力實施寬鬆政策,這些政策雖發揮短期效果,但顯然無法持續,日本總體經濟結構上似乎尚有需要調整之處。政府所期望的正向循環尚未完全實現。例如日圓大貶雖帶動企業獲利大增,但並未明顯加薪,使得實質薪資成長不升反降,無益於推升消費。

技術面
台股目前將以震盪來消化賣壓,觀察是否能站穩9,000點之上,目前轉為軋空格局,未來台股若能維持在8,842點之上,短線上仍將有機會持續向上進攻,在型態仍未破壞之前仍有機會持續向上反彈,不過上方即將面臨先前整理平台的套牢賣壓,未來恐將震盪加劇,需要維持8,984點之上,並在之上打底消化賣壓。

產業面
類股來看,半導體與金融最能主導指數,而且基本面也比較好,故首選大型半導體股與金融股,相對應於上櫃指數的漢微科,也將有類似效果。選舉前,QE後,台股可能無法向上突破季線,尤其九合一地方選舉將至,選戰氣氛升高,市場觀望氣氛也隨之濃厚。
傳產部份,中國經濟數字不佳,中國今年前3季GDP平均成長7.4%,雖說尚符合今年的經濟目標7.5%左右,但是內需明顯偏弱,只靠出口支撐,但對口歐元區擴大寬鬆的後續效果有待觀察。
中小型股票近期將會有一定程度的跌深空頭反彈,但第3季財報緊接而至,單純做夢行情的題材型類股將持續面對年底賣壓。目前選股依舊傾向以實質有獲利且第4季進入旺季的個股作為主軸,中小電子股以半導體供應鏈以及蘋概股中可以獲取更高訂單佔有率的零組件為主要觀察標的。

 
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