經濟數據: 歐洲3月份發佈的實質經濟數據仍持續好轉,信心指標也在高檔。在信心指標方面,3月製造業採購經理人指數為52.2,前一月為51.9,略高於市場預期的51.9;德國3月IFO指數為107.9,較前一月106.8些微上揚,略優於市場預期的107.3。全球股市在3月波動度加大,主要是美國經濟數據普遍低於市場預期,市場對美國聯準會升息預期延後,但歐洲股市因普遍樂觀看待歐洲央行的購債計畫,買盤信心較強,其中以德國表現最佳,一個月4.95%,法國1.66%,英國-2.50%。歐洲內需則顯示好轉的跡象,德國3月份新車註冊數年增9%,在失業率方面,下滑速度緩慢,歐元區2月失業率繼續下滑至11.3%,市場預期為11.2%,歐元區2月零售銷售年增率達3%,也是自去年9月以來連續6個月年增率為正值。整體而言,相較美國經濟數據落後市場預期,歐洲經濟數據則多優於市場預期,但投資者信心仍不足,資金持續進入較安全的政府公債,德國10年期公債債券殖利率自2月底的0.327%繼續下滑至0.180%,仍低於1%,義大利10年期公債殖利率自2月底的1.365%下滑至3月底的1.284%,西班牙10年期公債殖利率則自1.322%下降至1.207%。從資本市場債券價格來看,歐洲投資者對風險意識仍濃厚,不敢躁進股市。
投資展望: 股市於3月在歐元兌美元續貶刺激下,德國股市續創新高,預計4月之後財報應可有更多企業顯示匯率效應,不過預估第2季後,歐元兌美元貶幅可望縮小。雖然歐洲經濟近期有轉佳跡象,但股市歷經第1季急漲後,獲利了結機率不小。展望4月,由於歐元區內已開發國家公債殖利率持續探低,提升了股票的投資價值,低利率環境提供企業籌資管道,未來若能重振銀行間信心,重新放款,經濟動能得以活絡。若能正向循環,類股輪漲格局持續,內需類股將接棒出口類股,第2季股市或有拉回,逢低承接買盤得以支撐歐股長多。
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