經濟數據: 受到消費支出和政府支出數據的修正,第四季GDP成長自初值2.6%下修至2.2%,低於2.3%的預測修正值。經濟增速放緩使今明兩年經濟成長展望預期有所下調,經濟數據的向下修正也顯示經濟擴張強度減弱,今年年初房地產和製造業也出現降溫現象。第四季個人消費落後市場預估2.6%,自前期2.8%降至2.5%,核心PCE數據則顯示通膨仍顯溫和。 ISM製造業數據在三月份超越預期,受到就業和訂單強勢的支撐,從兩年低點回升至55.3,顯示在幾個月的動盪表現後,製造業出現趨穩信號。而在業務和新訂單狀況更顯疲軟之下,三月份服務業至數降幅超出預期,跌至56.1,可能反映關稅不確定性、全球經濟成長放緩和勞動力成本上升等因素對企業構成壓力。 三月份非農就業新增19.6萬,反彈幅度超過預期,二月份數據向上修正至增加3.3萬人;失業率保持在3.8%,平均時薪較去年同期成長3.2%,低於所有預期,工資成長放緩。數據顯示勞動力市場保持穩健,儘管就業成長較去年有所放緩,低失業率對消費支出將是利多。勞動參與率從前月63.2%降至63%,最近數據由於雇主需求增加,吸引更多人投入勞動力市場,也推高勞動參與率。 標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數創六年來最低增幅,一月份僅較去年同期成長3.6%,連續第十個月減速,全國房價也放緩至年增4.3%,為2015年以來最低。數據顯示儘管工資上漲和抵押貸款利率下降,但房價居高不下,購屋者與潛在買家仍保持謹慎態度。二月份新屋銷售及成屋銷售則增長幅度優於預期,或隨天候改善逐步使房地產交易恢復熱絡。 三月份密西根大學消費者信心指數終值從前月93.8攀升至98.4,高於預期97.8,消費者對當前經濟狀況的看法積極;現況指標高於初值,預期指標則有所下降。聯準會關注的通膨指標PCE在一月份如預期下滑至1.4%,核心通膨較去年同期增長1.8%,低於預期,同月個人支出僅小幅上升0.1%,落後市場預期0.3%;儲蓄率為7.5%。二月份的個人所得則成長0.2%,稍遜於預估0.3%。 二月份零售銷售意外放緩,整體零售額下滑0.2%,因雜貨店及建築材料銷售下降,可能反映當月氣溫較低影響。一月份數據則上修至成長0.7%。第一季消費者支出推動經濟成長的力道或將有限,低於預期的退稅額汗可能不利於就業的全球經濟疲軟恐將對消費支出造成壓力,不過工資上漲、股市反彈和利率穩定則可望為未來數月的消費提供支撐。 投資展望: 儘管美國經濟狀況仍屬穩健,但近期數據表現好壞參半,市場對於美中貿易戰對經濟成長造成實質影響的擔憂浮現疑慮,信心面亦因股市彈升評價走高而較趨審慎保守,類股仍多受消息面、地緣政治等因素干擾;不過美中貿易談判逐步釋放正面訊息下,或將紓解擔憂,而不致過度恐慌。
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