經濟數據: 美國第二季經濟增速放緩程度較初值大,其他類別的疲軟抵銷消費支出增強的效果;儘管消費支出增長4.7%,但GDP年成長下修至2%,反映出口、庫存、住宅投資及州和地方政府支出數據下修的影響。通膨指標的核心PCE在該季度年增1.7%,較預估1.8%略低。 ISM製造業指數意外出現2016年以來首次萎縮,八月份跌至49.1,落後市場預期,新訂單指數落至七年多以來的低檔,就業、生產、出口訂單等指標也都走低,降至數年來低檔水位。不過服務業則受惠企業活動指標大幅反彈,八月份上升56.4,並超越預期,其中企業活動及新訂單指數皆攀升至高檔,惟就業指標下滑,落至2017年3月以來最低。 八月份企業招聘減弱,非農就業人數增加13萬人,落後市場預估的16萬人;私人就業增加9.6萬,創下三個月新低,前期數據亦向下修至13.1萬人。失業率持穩於3.7%,平均時薪則較去年同期上揚3.2%,小幅優於預估的3%,前期略為上修至成長3.3%。 密西根大學消費者信心指數八月份終值降至89.8,低於初值92.1與七月份98.4;現況指數與預期指數皆落於2016年10月以來的低水位。信心下滑反映人們擔憂貿易政策的不確定性和潛在的經濟衰退風險。七月份個人所得增幅落後市場預期,僅小幅上升0.1%,前月數值則上修為成長0.5%,個人消費則表現較為強勁,上揚0.6%並高於0.5%的預估。通膨指標PCE持平於年增1.4%,核心PCE亦維持在1.6%。 受惠網路購物激增,零售銷售取得四個月最大成長,七月份零售銷售成長0.7%,六月份下修為成長0.3%;零售數據連續第五個月成長,顯示美國民眾受到充足的就業職缺和工資增長的支撐,仍願意支出。紐約聯儲8月份製造業調查未出現預期中的下滑,費城聯儲類似指標的下跌幅度低於預期。控制組零售銷售增長1%,高於所有預測。 標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數六月份年成長2.13%,低於預估2.3%,全美房價則年增3.13%,落後預期3.3%。房價增速雖仍持續放緩,近期利率下降或使借貸成本有所降低,有利於吸引更多買家;成屋銷售在七月份則升至五個月高點,儘管七月新屋銷售數據下滑,單戶住宅銷量下降12.8%,但六月數據則大幅上修至增長20.9%。 投資展望: 綜觀美國近期經濟數據,勞動市場保持穩健,雖所得增長溫和,但消費支出維持強勁走勢;較低的借貸成本有利房屋銷售動能,惟房價仍在放緩;不過隨著製造業指數落入萎縮,美中貿易爭端與關稅帶來的影響恐逐漸使企業承壓,獲利與展望的調節將左右股價表現。近期市場仍舊關注美中之間協商狀況,正面消息將有助於先前受關稅干擾或與景氣走勢較密切的科技、消費、能源或原物料等族群;若市場信心較趨保守,則防禦族群將較受偏好。 |