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【經理人評論】華南永昌WE多重資產基金經理人評論

華南永昌投信 2020/09/11

市場展望

總體經濟:雖美國勞動力市場持續回升,但透露隱憂除了美中對峙情況延續外,臨時性失業人數下降的同時,非臨時性失業人數不斷攀升,8月份已達415萬人,回到2014年的水準,這顯示著就業市場結構性的惡化,也代表景氣邁入衰退的風險正在增加當中,而聯儲會主席鮑威爾(9/4)重申經濟復甦還有很長的路要走,利率將在較長一段時間內保持低位。

產業趨勢:美國第四季消費旺季將來臨,今年因居家避疫使民眾當時支出減少,消費力可能將移轉於假期銷售特價期間釋放,另外,美國聯邦政府9月第2波救助法案或通過加發每人1,000美元支票。另外,雖川普政府考慮將中國最大芯片製造商中芯國際加入貿易黑名單,相對而言,亞洲其他晶圓代工廠則可望從轉單效應中受惠。

市場評論:上周美股指數受到科技股重挫拖累而大跌,先前漲多的資訊科技類股、通訊服務、循環性消費類股遭逢獲利了結賣壓,加上8月份ISM非製造業指數遜於預期,且美國國會兩黨對紓困談判仍未有結論,故市場投資情緒偏保留觀望態度,投資人風險趨避意識漸提升,評估未來市場的波動度恐將維持在高檔不墜,市場風險增高。

基金操作策略

國家配置仍先以全球最大經濟體美國為主,持續緩步建立資產部位,截至9月上旬資產配置比重逐步增加至20-30%。股票部分,除先前已佈局的資訊科技、通訊服務、半導體、非核心消費及健康照護等強勢族群外,會開始留意資金輪動或股市拉回中較具有防禦性的類股,以因應近期波動度開始放大的市場狀態。另債券部分,已佈局之公債與投資等級債券近期在股市回落下相對有表現,將伺機加入墮落天使債以及抗通膨債。其他資產方面,近期再增持波動率產品(VIX ETF),以達到平衡風險、控制波動之目的。*以上資料需搭配專人說明

投資建議

駕馭波動市況的關鍵 調整資產配置機不可失!
全球股市在經歷新冠肺炎疫情帶來的低谷後,目前正在快速修復,科技類股更引領市場不斷創下歷史新高,但時序進入第三季末,除了當前美中貿易戰、美國總統大選等不確定因子持續存在外,資金過於集中在部分大型科技股推升股價估值漸不理性下,市場居高思危氣氛轉濃,股市近期已開始出現大幅的波動。後續我們認為市場震盪欲小不易,與其集中於單一資產類別,現階段應調整資產配置的風險度,投資於相關性偏低或負相關性的資產,提高防禦性的資產配置,就不必因市場的波動而擔心受怕。

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