經濟數據: 第三季美國經濟成長年增1.9%,優於市場預期1.6%,主要受到堅韌的消費支出的挹注,當季消費支出增長2.9%,高於2.6%的預期,暫時緩解商業投資和出口數據的疲軟導致經濟更普遍放慢的擔憂;核心PCE則符合預期,上揚至2.2%。 十月份密西根大學消費者信心指數終值上升至95.5,初值為96,預期指數和現況指數也都從前月上升,反映市場信心的增溫。九月份個人所得成長0.3%,符合預期,主要受到新車購買和醫療保健支出驅動,個人支出則較前月增長0.2%,略低於市場預期的0.3%;通膨指標PCE落在2016年以來最低水平,年增1.7%。儲蓄率升至8.3%,為三個月來最高。 九月份零售銷售意外下滑0.3%,遜於成長0.3%的預估,作為衡量潛在消費者需求指標的「對照組」銷售額也僅持平,落後預期;商業投資和製造業疲軟且貿易戰曠時日久,或顯示支撐經濟成長的消費者支出出現失穩現象。惟八月份數值上修為成長0.6%。 八月份標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數漲幅與七月份一致,年增2.0%,全國房價指數較去年同期上升3.2%,高於七月份的漲幅。抵押貸款利率在三年低檔附近徘徊,使房屋市場需求受到激勵,新屋和成屋銷售狀況皆相對穩健,建商信心也向上回升。 ISM製造業指數十月份小幅回升至48.3,仍不及預期48.9且落在榮枯分水嶺之下,新訂單、就業和庫存指標均較前月上升,惟尚未回到擴張水位;生產指標連續第四個月下跌,或反映通用汽車工人罷工六周的影響;出口訂單指數則升至50.4。是本月唯一高於50的分項指標。非製造業指數從九月52.6上升至54.7,優於預期53.5,受惠就業、訂單和企業活動等指標的改善,可能有助於緩解對製造業普遍疲軟將拖累其他經濟部門的擔憂,顯示占美國經濟總量九成的服務業成長溫和穩定。 十月份非農就業人數增加12.8萬人,優於8.5萬人的預估,前月數值上修為增加18萬人;製造業就業受到罷工影響而創下2009年以來最大降幅。失業率從低點回升至3.6%,勞動參與率再小幅上升至63.3%;平均時薪較去年同期增長3%,與預期相當。儘管商業投資疲軟且貿易局勢緊張,就業成長在十月份表現出意外的韌性,加以先前數月數據大幅上修,顯示勞動力市場仍可望得以推動消費者支出與經濟擴張動能。 投資展望: 雖然近期製造業數據出現萎縮、零售銷售數據時喜時優,綜觀來看,美國經濟數據仍偏屬穩健,經濟成長步伐也尚不致引發快速進入衰退的擔憂;市場焦點著眼於第三季財報數據與後市展望,企業獲利的提升將是支撐股市評價節節高升的動力,美中貿易協商的進展將左右市場信心,第四季消費旺季的動能表現也將是關注重點。 |