今年來全球歷經中東動亂造成國際油價維持高檔,以及日本大地震引發的核能危機等利空事件,雖使股市波動大,然觀察多項經濟數據仍顯示景氣持續復甦,帶動了精品市場的銷售狀況,近期精品公司發佈的最新財報表現普遍亮麗,且看好未來展望,尤其看好中國等新興市場的消費力,以LVMH集團為例,第1季美國和中國的成長高達30%。在產業能見度高的情形下,精品基金後市將精采可期。
新興國家消費力火熱,貢獻精品公司財報表現佳 根據貝恩諮詢(Bain & Co.)最新統計,2011年奢侈品秋冬季訂單均見攀升。雖然日本的精品銷售受地震海嘯影響而下滑5%,但中國市場的高度成長將消弭日本的微幅衰退,預估至2013年中國將取代日本成為全球第一大精品消費國。高盛證券則預估2010至2025年全球奢侈品市場將增加超過6億人的中產階級,是過去15年的兩倍,主要的貢獻來源為中國等新興國家新富階級的崛起,而這股勢力將使得精品市場的銷售狀況可望持續呈現成長趨勢。
景氣延續復甦態勢,加上全球股市表現佳,刺激精品產業的銷售,近期多家精品公司陸續公布第1季營收,包括LVMH、Hermes、Burberry、TOD’S等單季營收成長10%~20%。產品銷售火熱,根據Bloomerg調查,預估未來一年歐美主要精品公司獲利可望有兩位數以上的成長率。而目前精品公司本益比(PE)仍在歷史合理區間,仍具投資價值。
華南永昌全球精品選股四要點,掌握趨勢浪潮 近年來新興市場精品銷售成長快速有目共睹,而這股消費力仍持續火紅。因此鎖定來自消費成長動能強勁的新興市場之貢獻度佔比高的精品公司,將能享受惠於新興市場之豐收成果。
精品產業具高訂價能力,例如今年來隨著通貨膨脹壓力的上升,精品產業確定調漲產品售價以對抗原物料成長上漲壓力,如第一大精品集團LV 2月份在歐洲漲價3%,亞洲及中國漲價5% 。以此來看,精品產業具有高毛利的特性,且亦具有優異的股東權益報酬率(ROE)特性,投資價值值得期待。
購併題材永遠是市場熱門的投資話題,今年來精品產業最受矚目的事件就是LVMH意欲收購Bvrgari以擴大市場佔有率;另外,中國企業或富豪搶進法國市場收購法國酒莊等也是市場關注的話題,均有助於帶動市場認同度。整體而言,精品產業透過併購,大者恆大的現象越來越明顯。故鎖定有關此方面的相關訊息也將為投資選股添利基。
在精品創意產業中,設計團隊為精品公司的靈魂核心,好的設計團隊通常能主動創造時尚,帶動流行的風潮。如紐約設計師Marc Jacob於1997加入LOUIS VUITTON後,將產品擴展至各服飾、配件、腕表及珠寶領域上,獲得全球時尚界的正面肯定;又或是配合熱門電影進行置入性行銷,將產品形象深植人心,進而增進銷售業績。整體來看,精品產業最重要的就是品牌設計師團隊及行銷包裝,如能創造熱門話題,則將對銷售戰力大大加分,並有助於其股價表現。
華南永昌全球精品基金目前投資配置以核心精品類股占比高為主軸,包括服飾、皮件和高級汽車等,另再視景氣狀況而採取彈性之衛星部位調整的操作方式,景氣好時,將投資標的側重於高beta值個股,如博奕、飯店與郵輪等類股,以期在股市上漲時獲得更佳的報酬;而在景氣趨向保守時,則側重於較不受景氣影響之相關產業上,如食品、賣場和醫療保健等,以期控制市場風險。由於全球景氣仍佳,搭配股市的上漲,推升全球消費之表現,因此預期在今年底前精品消費類股的表現仍可期,故建議投資人可將精品基金納入資產配置中,以享各國進入消費成長期的投資利基。
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