美債: 美國第3季GDP再度上修至3.3%,創3年來最高水平,企業投資增長,消費信心上揚,全球外貿改善,美國製造業及非製造業延續擴張力道,經濟成長動能強勁, IMF亦將2018年美國GDP預測值上修至2.3%。聯準會褐皮書顯示美國通膨壓力回升,將使FED繼續維持漸進升息步調,同時稅改計畫分別獲參眾院通過,提高年底前立法機率,在經濟增溫及稅改下推升通膨預期,債市殖利率恐將面臨走升壓力。由於美國稅改全案兩院版本仍有分歧,恐將持續干擾市場,使美債殖利率擴大波動區間。 新興市場債: 美國第3季經濟增速上修,同時川普政府的減稅及擴大支出政策將激勵景氣上揚,並可望擴散至全球,帶動新興國家經濟成長動能增強,惟因美國公債殖利率恐將有上升壓力,加上新興債市利差收斂空間有限,將使國際資金流入新興債市的意願降溫,依據摩根大通11月預估,國際資金流入新興債市的金額將可能由2017年的1,100億美元高峰降至2018年的800億美元,但有經濟基本面強勁的支撐,同時仍具政治、經濟改革議題的新興國家之債券在評價修正後,預估利差優勢可望再吸引國際資金,而由於新興國家基本面及債信差異大,建議投資首選經濟成長穩健及貨幣穩定度高的國家。 高收益債券: 美國經濟穩定成長,企業財務改善及獲利增長,整體財務基本面如槓桿比例及利息保障倍數顯示償債能力仍屬穩健,市場預估第4季企業獲利仍將有兩位數增長,加上美國稅改法案進度突破,預期2018年企業盈餘將有降稅利多加持,在企業獲利、經濟持續成長及違約率可望再度降低下,將使高收益債券仍具優勢,惟美歐央行縮表及縮減購債規模可能使高收益債券波動度擴大,建議逢低分批加碼較短期的高收益債券。
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