經濟數據: 第二季GDP成長放緩至2.1%,高於預期1.8%,消費者支出增長4.3%,政府支出上揚5%,貢獻較大,惟商業投資和出口顯示貿易拖累經濟擴張。通膨指標PCE在第二季較去年同期上漲1.8%,接近聯準會2%目標。不過年度經濟數據修正後,去年第四季GDP自先前估算的3%降至2.5%,主要反映企業投資和出口增速放緩,加以2017年第四季經濟產出上修亦不利於基期。 ISM製造業指標七月份惡化至近三年低點,從前月51.7降至51.2,受到生產放緩和出口市場不穩的拖累,相關生產指標、製造業就業和投入價格均下跌。而服務業則隨著訂單持續降溫,七月份ISM非製造業指數跌至53.7,是近三年低點,儘管數據仍屬擴張,但訂單和商業活動指標也落在近年低點。 七月份非農就業增加16.4萬,符合預期,失業率保持在3.7%,平均時薪年增3.2%,優於預期;顯示雇主繼續以穩健速度增聘人手,且薪資加速成長,顯示勞動力市場狀況穩健,勞動參與率自前月62.9%上升至63%。惟三個月平均增幅則接近兩年低點,符合就業增速隨勞動力市場收緊而逐步放緩的預期。 七月份消費者信心穩定於歷史高點附近,密西根大學消費者信心指數終值維持在98.4,與初值一致,預期指標略有改善,現狀指標則稍微緩和。強勁的勞動力市場與低失業率有助於支撐個人消費,幫助抵銷對全球經濟成長放緩和貿易緊張局勢的擔憂。六月份PCE價格指數年成長1.4%,核心PCE增長1.6%,浮現價格成長動力增強的跡象;個人支出成長0.3%,個人收入則增長0.4%,均符合預期,或暗示將對消費支出發揮支撐作用。 六月份零售銷售表現走高0.4%,優於預期,大部分商品類別銷售表現普遍走強,不包括食品服務商、汽車經銷商、建材商店和加油站表現的零售銷售控制組也成長0.7%,亦超越預期。 標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數持續減速,五月份數據較去年同期上升2.39%,儘管抵押貸款利率接近2016年底以來最低水平,且就業與工資成長持續穩定,但買家對價格仍然敏感;全國房價指數也從前月3.5%縮小至3.4%。六月份新屋銷售上升7%,可供銷售庫存小幅減少至6.3個月;成屋銷售較五月上修後的數字下降1.7%,中低價位供應有限,抑制需求。建商信心指數在七月分則扭轉前月頹勢,銷售狀況走強有助推高信心。 投資展望: 強勁的就業市場仍是穩固美國經濟現況的基石,消費數據也屬健康,但房屋市場仍持續走緩,而製造業及服務業指標的疲弱或將反映經濟擴張步伐減慢的壓力。美中貿易協商在川普提高中國商品關稅的最新威脅下重啟波瀾,市場信心勢必受到波及,聯準會是否步入一系列降息階段也是市場關注焦點。遲遲無法落幕的美中貿易局勢將使關聯性較大的產業所受衝擊反映於財報及展望上,市場對相關性較低或轉嫁能力較強的類股與防禦族群將顯較受親睞。 |