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【第四季全球投資觀點】多重資產組合,有助調降波動度

華南永昌投信 2020/10/13

華南永昌投信投資團隊提供投資人快速掌握全球投資趨勢,更精準控制投資風險,具多元資產類別及資產配置的資深專家,帶領您從波動市場找投資機會,是您最佳的資產管理夥伴。

《第四季精選基金》WE多重資產基金(RR3)、低波動多重資產基金(RR3)、多重資產入息平衡基金(RR4)

【投資建議】

逐步由風險報酬等級高轉向低之基金,預防年底前之修正,以達持盈保泰之目的。惟近期修正已大,若再續跌短線可稍偏積極操作。長線來看,除了疫情進入秋冬後的變化值得關注,國際市場也留意美國大選議題的變數。金融市場不確定性仍高,尤其目前各地市場齊漲齊跌的狀況仍常見,對穩健型投資人,建議透過多重資產佈局追求分散風險。

【全球市場觀察評論】市場氣氛由樂觀急速修正至中立水位

1.美股

•美國疫情逐漸轉趨穩定,經濟數據顯示經濟增長動能持續恢復中。

•第二輪經濟刺激方案持續卡關於國會,9/16 FOMC會議維持短期利率至接近零, Fed預計今年GDP萎縮將比先前預測有所減少,但預估未來幾年的復甦將放緩。

•美國總統大選逐漸白熱化,川普目前民調落後,近期持續增加對中貿易政策限制,藉以提高聲勢;惟須留意地緣政治風險上升,慎防雙方擦槍走火。

結論:由於政治風險升溫,市場資金近期持續退出先前漲多的資訊科技類股,使得整體市場轉趨震盪;建議請於大選前保持觀望,選後則可適時布局景氣循環類股及成長股。

2.歐股

•歐洲再度爆發二次疫情,歐元區總體經濟復甦動能受阻。

•歐洲央行9/10宣布維持基準利率及經濟前景預測不變,並承諾保持1兆歐元的量化寬鬆規模不變。

•英國與歐盟針對脫歐談判仍然持續膠著,隨著2020年底期限逐漸逼近,地緣風險恐將壓抑歐股表現。

結論:秋冬二次疫情及英國脫歐等風險性事件,將使經濟前景不確定性增加,金融市場預料轉趨震盪。

3.台股

•基本面:受到美國科技股回檔整理,與歐美二次疫情加上台海緊張情勢下,須留意獲利了結賣壓下的波動性加劇。

•資金面:近期外資大幅賣超台股,但在美國寬鬆資金下,台幣仍維持強勢,對以出口為導向的台灣電子業恐不利,但預期資金行情仍可維持股巿。

•技術面:加權指數回檔整理,但目前在月線上下整理,仍在季線之上,預計指數將在此區間震盪,下檔有支撐。

產業聚焦:(1)科技:防疫概念股(伺服器/NB)、5G、半導體、電動車(含車聯網)(2)傳產:航運/鋼鐵/自行車(3)去他國化受益之供應錬:受惠美中貿易以及疫情而造成的產能移轉。

4.陸股

•預計下半年GDP逐季回升,基於秋冬疫情二次升溫,但不至於大面積擴散,預計最快年底左右第一批疫苗通過三期臨床試驗,加速社會活動常態化。

•預計於10月份召開的五中全會,將討論十四五規劃,近期相關部會陸續透露可能方向,預計內需消費、醫藥、5G、半導體、新能源、資本市場改革等發展空間大。

•十一長假前市場交易心態謹慎,疊加11月美國總統大選前,川普或將持續推出更多針對中國的政策以挽救落後的民調,短期壓抑市場信心,等待大選結果塵埃落定後信心將有所回復,預計第四季股市先抑後揚。

結論:從經濟數據及內需消費力道、進出口調整與積極轉型及金融開放改革等政策利多,若企業獲利及經濟數據持續復甦,A股具題材面及基本面優勢,將持續吸引全球資金流入,建議高風險屬性的投資人可於第四季搶先布局配置。


5.美債

•美全球經濟維持增長態勢,但受各國防疫措施不同,回復步調而有差異,將使各國央行延續低利率政策及資金寬鬆環境。

•聯準會將採行「平均通膨目標」,對通膨採取容忍寬鬆態度,同時部份新興國家物價通膨明顯上升。

•美總統選舉將屆,川普為提升選舉支持度,恐將採行極端政治手段,美中關係高度緊張狀態,將提高金融市場的波動度。

結論:信用債市利差收斂,同時新興國家顯現物價通膨壓力,聯準會對通膨採取容忍寬鬆態度,恐將擴大債市震盪幅度。

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Shiller US CAPE® ETF組合:華南永昌Shiller US CAPE® ETF組合基金(本基金之配息來源可能為本金)
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