經濟數據: 儘管消費者對財務狀況的高滿意度仍可望支撐消費支出的表現,但6月密西根大學消費者信心指數則降至大選以來最弱,顯示市場對川普執政前景的擔憂有所擴大。美國零售銷售在5月時較前月下降0.3%,落後市場持平預期;反映包括汽車、電子產品、商業部門等各類別普遍的下滑;零售銷售數據的提升,仍增強了對於消費支出在第1季放緩後逐步趨穩的訊號,或許暗示著第2季的需求表現。5月PCE物價指標同比增長1.4%,落後預期1.5%,核心PCE則同比上升1.4%、符合預期;個人支出較前月成長0.1%,個人收入則增加0.4%。儘管雇傭活動持穩、資產負債表改善、低廉借款成本都有利於個人支出,但在薪資進一步加快成長前,消費支出動能仍較溫和,應仍可促使經濟保持在第2季實現反彈的正軌上。 6月份非農就業人口增加22.2萬人,高於預期17.8萬人,4、5月數據修正後增加4.7萬人;失業率自低點4.3%小幅上升至4.4%,勞動參與率則從62.7%微增幅至62.8%;平均時薪年增率則維持2.5%,未如預期2.6%。儘管就業呈現普遍性成長,但薪資增幅低於預期,或許反映因為新畢業生與夏季季節性勞動力加入市場的影響。 根據標普CoreLogic凱斯-席勒數據顯示,美國20大城市的住房價格4月份持續上漲5.7%,全國房價指數亦增長5.5%,表明穩定的需求受到住宅產業的庫存短缺而影響,惟穩定的就業成長和低利環境仍使房市需求保持健康。房地產市場持續的低庫存推動房價穩步上揚,雖房價上漲有助於持有者的資產負債表,但恐減弱首次購房者等買家的意願。 6月製造業指數從54.9升高至57.8,創下2014年8月以來最高,市場預估55.3,訂單、產量指標在第2季最後1個月的快速成長顯示需求穩固,就業指標來到2011年以來第2高的水準,加上出口成長,說明製造業腳步穩健。服務業成長速度同樣超越預期,ISM非製造業指數自前月56.9上升至57.4,高於預期56.5,其中訂單上升、就業指標自高點略為回落;指數表現超越今年和去年的平均水平,與第2季經濟加速的趨勢相符,也與美國工廠的穩健表現同步。
投資展望: 穩定的就業市場、更健康的消費融資與低廉的借款成本有利於推動服務需求。汽車銷售趨冷,房產市場受到可負擔住房供應量稀缺的限制,也依然是今年經濟面臨的阻礙。就業數據為第二季勞動力市場畫下相對強勁的句號,勞動力人數與失業人數增加顯示有更多人積極投入就業市場,有利作為對於未來幾個月消費支出的持續成長的支撐動力。聯準會6月升息過後,市場接下來關注焦點主要為縮減資產負債表與再加息的安排;而股市在估值較高環境之下,仍有賴穩健的經濟數據、企業獲利展望、消費支出動能、更明確的政策等因素推動類股表現。 |