經濟數據: 第二季經濟成長2%,符合市場預期,個人消費小幅下修至4.6%,通膨指標核心PCE則略微上揚至1.9%。同季度企業獲利較去年同期上升1.3%,與第一季相比則增長3.8%,其中金融業企業獲利成長0.6%,非金融業獲利則上揚3.2%。 密西根大學消費者信心指數九月有所改善,終值小幅回升至93.2,高於預期92.1,其中現況及預期指標皆較初值改善。通膨指標PCE在八月份持平於1.4%,核心PCE則如預期上升至1.8%。同月個人所得增長0.4%,符合預期,個人支出則較保守,從前月修正值0.5%下滑至0.1%,低於預期0.3%;儲蓄率則從前月的7.8%升至8.1%。 八月份美國零售銷售成長0.4%,超越預期0.2%,主要受惠於汽車銷售和線上購物的提振,顯示消費者在貿易局勢和全球經濟疲軟風險擔憂下仍提供支撐;七月份增幅則向上修正為增長0.8%。零售銷售控制組數據成長0.3%,符合預期。 雖然房價漲幅縮小趨勢難以擺脫,標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數七月份僅上揚2%,略低於預期2.1%,全國房價走勢較顯強勁,上揚3.18%,優於估值;八月份房屋市場銷售數據則較為熱絡,成屋及新屋銷售優於預期增長,新屋開工及建築許可數據也皆正面成長。九月份美國建商信心也自近期低檔回升至68,高於預期且八月份小幅上修至67,進一步顯示抵押貸款利率下降為房市銷售帶來提振。 ISM製造業指數持續走低,不但未能如預期恢復至50的擴張水位,更下滑至47.8,雖新訂單指標略微上升,但生產指標與就業指標均落至低水位,反映全球經濟放緩及美中貿易戰日益帶來的壓力。服務業雖仍維持在榮枯臨界水位之上,但ISM非製造業指數九月份下跌至52.6,低於市場預期55,服務業訂單、就業及企業活動放緩。 儘管失業率下降至50年來最低水平,在勞動參與率持平於63.2%下,失業率落至3.5%,但九月份非農就業人數增加13.6萬人,低於預期14.5萬人,私人就業增加11.4萬,低於預估13萬,惟八月份非農及私人就業數據皆有向上修正。不過平均時薪年增成長下滑至2.9%,落後預期且漲幅為一年來最低。企業招聘速度放慢、薪資增速放緩,或反映貿易政策與全球經濟疲軟對美國GDP成長也構成威脅。 投資展望: 除了美中貿易爭端尚未紓解,國際間的貿易摩擦亦煙硝四起,儘管美國經濟成長動能仍屬穩健,但製造業數據陷入萎縮,對企業獲利與消費支出動能的展望也浮現陰霾,市場信心更顯敏感,深受短期消息面干擾,類股輪動變化亦更趨快速。近期關注焦點將落於十月中美中貿易協商發展,以及聯準會接下來的利率政策與看法。
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