八月以來,在油價大漲、美國升息、台幣續貶,導致台股頻頻探底,尤其新台幣匯價在與美國利差擴大之下持續重貶,資金也出現外逃現象,預期短線台股應是盤整為主。但根據過去十年的盤勢分析,第四季台股收紅的機率高達七次(參下表),且時序進入傳統旺季的Holiday Season,市場對第四季仍有所期待,特別是電子股部分,出貨旺季還可持續至十一月,因此電子產業仍將是市場矚目焦點。 利空不斷,轉機出現 在國際經濟情勢方面,油價及利率走勢對全球經濟還是有重大影響。受到美國颶風影響原油正常供應,且隨著北半球將進入隆冬,熱燃油需求也會增加,OPEC 雖決議第四季起開放會員國產油上限以壓抑油價,但閒置產能也只有200萬桶,宣示意味大於實質,油價一時之間還是難以明顯下滑,但再度大漲機率應該不高。另外,依照FED的說法,今年內再升息1~2碼的機率仍高。雖然升息及高油價對經濟影響仍在,但風災效應卻也會帶動基本建設等相關材料及設備的需求,因此美股年底表現仍可期待。 國內方面最大的變數是在縣市長選舉,每到選舉熱市場都會神經緊繃,媒體也會隨之起舞,使行情出現不確定性。不過從近期一連串的利空打壓後,可望有利於台股在利空中逐步築底,且從景氣領先指標等資料分析指出第四季台灣景氣還可成長,且央行貨幣政策仍將維持寬鬆,並使台幣匯率維持弱勢有利出口行業,因此第四季台股行情仍有看頭,選股不選市將是投資準則。 電子股修正之後仍將是市場主流 電子股在經歷修正之後,配合傳統旺季,新台幣大幅貶值後,挾著台幣走貶所創造的匯兌收益及競爭力提升的優勢,預期未來股價表現值得期待。首先是消費電子族群,涵蓋手機、GPS、遊戲機、數位相機等上下游相關產業及公司。再者是筆記型電腦產業,在低價化盛行之下,逐漸取代桌上型已是不爭的事實,明年成長性還很可觀,上下游的次產業亦為佈局的好選擇。另如網通產業也將進入傳統旺季;而IC封測族群特別是IC載板第四季仍將供需吃緊,廠商獲利還可上升。由於這幾項電子產品在明年的展望仍將看好,所以不論第四季股市行情如何,至少都會是市場佈局的標的。 在傳產股部分,傳產股除重建題材外,也有進入旺季的產業,如水泥、鋼鐵、航運、營建等也可著墨,一些業績不錯的公司搭配現金高收益率題材,長線來看也會是不錯的投資標的。 ◆十年來九月底到十二月底上漲次數達七次 年 9月底指數 9-12月漲跌幅 93 5845 5.03% 92 5611 4.97% 91 4191 6.23% 90 3636 52.67% 89 6185 -23.38% 88 7598 11.19% 87 6833 -6.07% 86 8708 -5.98% 85 6504 6.60% 84 5033 2.78% 資料來源;台灣經濟新報 |