記者吳美燕 今年8到10月,新台幣貶值幅度近6%,不少基金因不同避險機制造成基金淨值波動。有些基金在同期間的漲幅幾乎全來自匯兌收益,真正屬於操作部分的,甚至有資本利損。有基金經理人提醒,如果基金未妥善規劃匯率避險,在新台幣升值時,基金收益有時反而會被匯損吃掉。
華南永昌全球亨利債券組合基金經理人許倍禎說,國外資產管理公司經常分開檢視匯兌避險與基金操作績效,國人則較無此觀念。
因此一般投資人在基金淨值上漲時,大多歸功基金經理人操作得宜;反之,在淨值下跌時,便歸咎基金經理人操盤功力不佳。
但今年以來新台幣匯率波動不斷,僅8到10月這三個月,新台幣貶值幅度就有5.7%。基金業者指出,以前新台幣波動幅度不會太劇烈,但今年以來匯率波動已不亞於亞洲其他鄰近國家,因此投資人在挑選基金時,也應該留意匯率避險部分。
許倍禎說,以投資新台幣計價的海外債券型基金來說,今年以來新台幣波動幅度遠大於債市波動。例如,前波債市就因美、歐央行官員的鷹派談話,強烈暗示升息必要性,導致歐債、美債都漲。直到近期公布的通膨數據顯示情況溫和,且核心消費支出物價也創新低才見緩和。
因此,在檢視前波債市利空時,以新台幣計價投資的海外債券型基金淨值卻能不跌反漲,很可能就是來自新台幣貶值的匯兌收益,這也是一般投資人經常忽略的一塊。
保德信全球債券組合基金經理人蕭世昀說,債券組合基金比較不容易做到100%匯率避險,通常會持有多國貨幣債券,達到自然避險的目的。目前美元避險成本大約是80個百分點,以債券組合基金這一類訴求穩健報酬的基金而言,若100%匯率避險,則成本可能過高,一般股債平衡的組合基金比較有可能。 |