〈台北訊〉 今年上半年結束鐘聲即將響起,眾所矚目的焦點,當然就是與自己切身相關的投資績效成績。 由於自5/8以降,全球股市受到通膨與升息雙重利空襲擊,使得原本可望豐收的成果變調,沒有即時獲利了結或者做好資產配置者,都難逃獲利大幅減少,甚而荷包縮水的命運。華南永昌全球亨利組合基金經理李欣展表示,今年上半年終了前月餘,全球股市戲劇性反轉,再度喚醒投資人風險意識與資產配置的穩健理財觀,除了股票部位之外,債市仍是投資組合中不可或缺的穩健部位,尤其下半年FED還有四次開會機會,雖然持續升息空間有限,但在通膨疑慮未消弭前,股市仍將震盪下,債市仍將持續扮演避險工具的角色,加上一旦FED停止升息則債市多頭亦將隨之啟動,因此建議下半年可以提高債市配置比重,以規避市場波動風險,賺取穩健報酬。 ◆投資市場動盪,債市發揮穩定力量 根據統計,截至6/26止,在國內投信所發行之121檔之海外基金當中(不含今年成立之基金),上半年報酬為正的基金數約43檔,其中由於年初全球股市一片大好,對績效貢獻良多,擠進前20名之基金類型仍以股票型基金居多。然而,當5/8全球暴發股災以來至6/26止,擠進前20名的則幾乎是債券相關之基金類型的天下。李欣展表示,股債市向來具有負相關特性,因此,當全球股市劇烈震盪,債市低波動特性自然更具魅力。 然而,全球債市種類何其多,並非每種債券都能在市場動盪時獲得青睞。以新興市場債而言,近年來雖受惠於原物料價格飆漲,加上財政明顯改善與外債減少之下,也發動過一波不小的攻勢,然而一般來說,不論債信評等或波動風險,歐美債市之安全性與穩定度都略勝一籌,因此,當5月全球股災暴發以來,在風險趨避下,資金自然以選擇轉往安全性較高之歐美債市為首選,新興市場債近期資金反而呈現淨流出。因此,投資組合要加入債市做為保守穩健資產部位,降低投資風險,亦應謹慎小心,而全球債券組合基金一次購足全球表現優異之債券與貨幣市場基金,減少投資人挑選基金的煩惱,是前進海外債市最簡單、方便的優質投資工具。 ◆下半年債市投資環境優於上半年,佈局債市兼顧避險與收益 下半年FED還有四次會議,依利率期貨市場預期,FED未來仍有升息的可能,只是長達兩年的升息行動後,緊縮貨幣政策的遞延性已逐步顯現,美國下半年經濟成長率將降至3%,且通膨亦可望獲得控制,因此,即使仍持續升息,空間已有限,這對債市是一大利多,加上在通膨疑慮未消弭前,股市仍將震盪下,債市具有的避險效益仍也將持續吸引避險資金進入。 李欣展表示,全球債市下半年雖然仍將持續受到歐元區、日本升息議題干擾,但隨著美國FED升息進入尾聲、歐美高收益債將持續受惠於企業財報改善,以及新興市場國家致力政經改革與降低外債負擔將有利新興市場債之中長期投資價值之下,預期下半年債市將漸入佳境,是保守穩健型投資人兼顧避險效益與報酬收益的最佳選擇。 ◎今年以來國內投信發行之海外基金績效表現前20名之基金類型與檔數 今年以來至2006/6/26止 自2006/5/8至2006/6/26止 基金類型 佔前20名之基金檔數 基金類型 佔前20名之基金檔數 跨國股票型 5 海外債券型 14 亞洲股票型 5 全球債券組合型 4 歐洲股票型 3 全球組合型 1 跨國平衡型 3 跨國平衡型 1 全球平衡組合型 1 海外債券型 1 資料來源:TEJ,統計日期截至2006/6/26止 |