〈台北訊〉 FED何時停止升息大家都在猜?華南永昌全球亨利組合基金經理李欣展表示,FED經過漫長的2年升息循環後,不論就業、房市、汽車銷售等經濟數據,在在透露美國經濟動能逐漸趨緩,顯示一連串升息的成效已逐漸顯現,因此,第3季將可望再升息一碼後即暫時停止升息,債市多頭正蓄勢待發,掌握下半年全球債市倒吃甘蔗的獲利契機,現在正是進場佈局良機。 Q、FED連續升息循環已達2年之久,您認為何時將停止升息呢? A、依利率期貨市場預估顯示,FED於8月開會再升息的機率仍存在,但根據Bloomberg預估,美國下半年經濟成長率將由第一季的5.3%降至3.0%,景氣成長減緩之下,未來即使FED再升息,但仍以一碼的可能性最大,因此再升息一碼後,暫時停止升息的可能性相當大。此外,根據債券市場協會(BMA)預估,FED年底前將再升息一碼,明年初說不定就會降息一碼。換言之,FED一連串升息將可望在下半年落幕,在貨幣政策的遞延效應下,FED可能在明年就會有降息動作。 Q、迎接下半年全球債市有利的投資環境,您的操作策略為何? A、新興市場債受到5月以來股市大幅回檔拖累,表現不盡理想,反觀歐美公債與投資等級債由於與股市連動性較低,且在避險資金湧入下相對有比較好的表現,且由於FED可望於第3季暫停升息,美國公債後市表現更為可期,因此,未來操作策略,將採取逢高減碼波動性較大之新興市場債,並伺機加碼漸入佳境的美國政府公債。此外,歐美高收益債6月以來雖由於今年以來漲多下,出現補跌走勢,但由於拉回跌幅已大,且歐美企業財務改善情況持續良好,未來將逐漸回穩並走揚,也是未來加碼佈局的重點。 Q、根據投信投顧公會5月評比資料,全球亨利組合債券基金年化標準差為全球組合型基金最低,您是如何辦到的? A、全球亨利組合基金投資標的鎖定在債券型與貨幣市場型基金,波動性原就較其他還有佈局股票型基金的全球組合型基金來的低。且由於本基金主要係以保守穩健族為主要訴求,風險控管相對也較為嚴謹。而秉持穩健的操作原則,在挑選子基金上,除了依一般較常觀察的子基金的質化與量化標準外,如:公司研究團隊、財務結構、管理績效以及子基金之規模、報酬、國際機構評等、標準差等,也非常重視子基金之sharp值,即用來仔細衡量每檔子基金之每單位總風險所得之報額報酬之指標,以從中挑選出更優質的標的。此外,投資組合之資產配置分散,並多元投資多種幣別之債券型基金與貨幣市場基金,也都對降低本基金之市場風險與匯率風險大有助益。 Q、請問您的匯率策略為何? A、由於歐洲目前正處於經濟強勁復甦階段,而美國在連續升息效應下經濟成長呈現趨緩走勢,在此情況下,歐元兌美元在歐元區經濟利多逐漸發酵下長線看升。而因應國際匯率劇烈波動,本基金採取歐、美等幣別均衡佈局策略,配合動態匯率避險,以賺取超額報酬。 |