【陳欣文/台北報導】 近期美債多頭氣勢有趨緩跡象,歐債、優質企業債和新興市場債則強勢崛起,國內歐債基金近月來反彈幅度逾10%。法人表示,在Fed將利率降至近零利率後,全球資金流向開始出現轉變,預期本季債市多頭將由歐債和優質企業債接手,至於亞債則可視亞幣未來強弱來研判買點,建議第二季以後再開始佈局。 華南永昌投信債券基管部主管溫成德表示,在Fed將利率降至近零利率後,因市場開始擔憂美國政府公債有泡沫化疑慮,資金有流出美國公債現象,預期未來美國公債殖利率再創新低可能性不大,美債的表現空間有限。 不過近期美國優質金融債和公司債則就較有表現,其中金融債如JP Morgan及美國銀行因有美國聯邦存款保險公司(FDIC)的保證,債信不成問題,故吸引市場資金轉入。 國內投信發行的海外債券基金,也因伺機提前將投資重點從美債轉出,因此近月來多呈現正報酬。 歐債方面,歐洲央行(ECB)啟動降息動作落後Fed,而歐洲利率目前還有2.5%,然歐洲總體經濟面不佳,在通膨已獲控制下,預期今年1月ECB可望將利率降到2%,所以歐洲政府公債仍將有表現空間,至於歐洲優質企業債則表現落後美國優質企業債,預估要到2月開始才較有表現空間。 全球經濟走向衰退危機,目前市場仍認為最壞情況尚未完全發生,企業經營仍危機四伏,因此溫成德表示,儘管近期高收益債表現不錯,但這應僅是技術面跌深反彈,建議投資人還是先停看聽,待景氣回穩再行佈局。 復華投信也認為,本季債市可望較有表現的包括高評等的公司債、金融債、證券化商品如ABS、MBS等,以及因英國、歐元區仍有降息的空間,英債、歐債尤其被看好。 法人強調,受到全球股市恐仍因景氣衰退危機而劇烈波動,故債券投資仍是今年資產配置中重要的一環,投資人在佈局操作上,建議第一季可以歐、美債券為主,第二季則可以開始佈局新興市場債,其中尤以亞債為重點,主要是因亞洲在中國龐大擴大內需計畫的帶動下,整體亞洲經濟表現可望優於拉丁美洲和東歐。 |