經濟數據: 第三季美國經濟成長年成長2.1%,優於初值1.9%,也高於第二季2%的增速,消費仍是主要動能來源,住宅建設也帶來溫和挹注,但受到美中貿易戰影響全球需求疲軟,企業資本支出預算有所減少。第三季企業獲利初值較前季成長0.2%,較去年同期下滑0.8%,利潤增長步伐仍屬相對溫和。核心PCE上升2.1%,稍低於預期2.2%。 十月份個人支出小幅上升0.3%,通膨調整後支出較前月增長0.1%,雖高於預期但仍偏疲軟,反映汽車需求下降;個人所得則僅持平,遜於市場預期的成長0.3%。通膨指標仍顯低迷,PCE持平於1.3%,核心PCE小幅回落至1.6%,皆略低於預期。 密西根大學消費者信心指數十二月初值從十一月的96.8上升至99.2,現況指標上升至115.2的一年高檔,預期指標則上升至88.9;股市大漲提升樂觀情緒,信心上升的消費者多集中在高收入家庭,購物態度也變得較為積極。 受惠汽車經銷商及加油站銷售的增長,十月份零售銷售成長0.3%,增幅高於預期,衡量消費者潛在需求指標的「對照組」零售額成長0.3%;數據雖顯示消費者支出增速較先前有所放緩,但強勁的就業市場和穩定的薪資成長,仍有助使消費者保持樂觀與支出意願。 標普CoreLogic Case-Shiller美國20大城市房價指數九月份較去年同期成長2.1%,高於市場預期2.01%,顯示房地產市場出現趨穩跡象;全球房價指數年增3.22%,稍低於預期3.25%。新屋開工回升,建築許可增加且優於預期,房屋銷售也相對穩定,建商信心落在高水位。 十一月工業活動仍相對疲弱,伴隨訂單減少和產量下降,ISM製造業指數意外從48.3降至48.1,落後預期49.2,製造業仍受到企業削減投資、全球需求疲軟和美中貿易戰而欲振乏力。服務業指標也受商業活動降溫影響,降至53.9,低於市場預期的54.5,不過就業和新訂單指標上升,暗示增長仍保持穩定。 非農就業人口十一月份激增26.6萬人,優於市場預期18萬,十月份數據也上修至增加15.6萬。隨著通用汽車工人結束40天的罷工、返回工作崗位,汽車製造商增加4.13萬就業,私人就業大增25.4萬。失業率跌至3.5%,追平半世紀以來最低水平;平均時薪年增長3.1%,高於預期3%,前月數據亦獲上修至3.2%。 投資展望: 堅實的就業市場持續為美國經濟提供穩健基礎,薪資與所得提升仍將挹注信心支持消費動能,惟貿易爭端所帶來的關稅影響尚未消弭且仍有不確定性,製造業受到波及仍低於榮枯水位;隨指數屢創紀錄高點,股票市場評價也水漲船高,類股輪動急遽且趨勢不定。回歸基本面,企業獲利能見度與展望提升將是主軸,美中貿易協商的進展、消費動能亦將左右股市信心與表現。
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