經濟數據: 美國第二季經濟成長數據未有明顯起色,GDP成長1.2%,落後市場預期的2.5%,第一季數據也略為下修至0.8%,其中,經濟成長主要動能來自於家戶消費的增長;而目前市場關注焦點在下半年經濟反彈的強度與動能是否得以持續。ISM非製造業指數7月份從前月56.5的高點回落至55.5,但新訂單及新出口訂單均向上改善,顯示下半年展望仍持續在擴張趨勢上;ISM製造業則相對持平,目前偏向停滯的就業狀況,顯示近期難以期待工廠僱用有顯著的復甦,不過若訂單與生產狀況持續改善,則有助於整體提升。 6月份個人所得增長0.2%,略低於預期0.3%,但消費面則稍高於預估,個人支出則延續前月維持0.4%成長,由於通膨調節後的可支配所得增加0.1%,儲蓄率下降至5.3%,儲蓄減少似為促使消費支出上升的主因。6月份零售銷售數據較前月增長0.6%,優於預期0.1%,扣除汽車及扣除汽車與天然氣的零售銷售也均成長0.7%;全面性增長表示下半年消費動能恢復步調可望優於經濟學家的預期。 美國房價已連續四年上漲,自2014年起便維持穩定的增長步伐,主要支撐房價增長的動力來自於整體房屋需求轉強及可買賣成屋存貨有限;強健的勞動市場基本面、房市轉回初次買房者較多的傳統模式,加上處於歷史低檔的房貸成本,均有助於房市需求。除了房價以年化約5%穩定增值外,供給面的成屋存貨月數及新屋存貨月數皆從低點逐步回升至接近5個月,也將使整個房屋市場的供需基礎更為健康。 7月份非農就業人數增加25.5萬,超過預期18萬人,6月修正值為29.2萬人;失業率持平4.9%,平均時薪維持強勁的年增率2.6%,平均工時也小幅優於預估至34.5小時,勞動參與率從前月62.7%小幅增長至62.8%。6、7月份非農就業數據連續兩個月的攀升,紓解了對美國勞動市場受經濟增速放緩而趨弱的擔憂,若8月份數據也表現強勁,可望有助個人收入增速加快,為下半年消費支出提振動能。
投資展望: 隨財報公佈旺季接近尾聲,目前S&P 500指數成份股已公佈財報的企業中,78%獲利優預期,營收較預估為佳則有56%;分析師也將第二季淨收入下滑的預估從先前的5.8%縮減至2.7%。指數P/E以來到20.5倍,是2009年以來的高點,股票市場偏向居高思危,下半年經濟狀況與消費力的復甦將是支撐的動力。
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