技術面 台股站上5,000點後,指數看回不回,表現甚為強勢,價量配合得宜,並未出現失控情況,3月份帶量收長紅顯示長線買盤及下檔支撐區逐漸浮現,但雖然市場資金動能充足,不過短線有漲多的疑慮,加上時序進入4月季報公佈時節,恐於4月至5月初反映季報結果而恐有較大波動,所以需謹慎操作。
技術面來看,大盤連七紅,目前短中期均線維持上揚,而指數在3/3的低點4328連接3/30的低點5166,形成一條上升趨勢線,在此線未跌破前,仍將持續上漲趨勢。台股月線呈現黃金交叉格局,顯示中線後市看好,年線雖仍呈下降趨勢,惟季線穿越半年線顯示有扭轉長線空頭的意味,建議逢拉回可站買方,逢低佈局,順勢擇強操作,避開漲多的投機股。
市場面 代表股市動能的M1B,去年8、9、10月年增率分別為-5.3%、-4.9%、-4.1%,但11、12月開始出現翻揚至-3.6%及-2.2%,今年1、2月轉正,分別為1.8%、2.25%。歷史經驗顯示,M1B為股市領先指標,上揚表示市場資金充沛,有助於推升台股走揚。 4月初G20會議決議將對IMF注資以解決新興國家面臨之金融危機,再加上近期美國公佈的經濟數據顯示景氣最壞情況可能已經過去,提振了市場對風險性資產的信心,有利於新興市場股匯市之表現。
景氣面 台灣為出口導向的經濟體,出口表現的好壞攸關台灣景氣榮枯。在補庫存和急單效應帶動下,3月份出口額上升至155億美元,為4個月來最高,年減35.7%,但較上月增加23.8%,其中以對中國大陸與香港增加13.1億美元最多。而受惠於中國政府推動家電下鄉政策,相關廠商普遍拉長對訂單能見度的看法,急單可望轉變成正常單。另外,雖然2月份景氣燈號呈現連續第6個月的藍燈,但信號分數自谷底攀升至10分,領先指標年變動率則較上月增加1.8%。
操作面 4月是台股多空交戰的重要觀察點,月初是公佈3月營收時間,預期受惠於急單效應,電子業業績普遍可望表現佳,中旬以後則將進入第1季季報公佈的旺季,由於今年以來有所謂急單與回補庫存等題材,目前市場普遍估計季報數字不會太差。從主計處對今年每季的經濟成長率來看,景氣最差的時候落在第2季,下半年起可逐漸回溫,而股市通常領先景氣3~6個月,因此從景氣將落底的角度來看,4、5月台股因季報因素影響而出現震盪之時可望是長線佈局最佳時機。
選股上,除景氣循環之科技類股仍是不可或缺的投資配置外,由於兩岸可望於今年上半年簽訂金融監理備忘錄(MOU),加上美國決定鬆綁會計準則,故將帶動股價跌深的金融股有所表現,此外,中國3月份採購經理人指數上揚到52.4,為連續第4個月上升,且突破代表景氣擴張的50之臨界點,中國有機會在今年底前走向景氣復甦之途,因此中國內需概念股及中國收成股也值得留意。 |