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【經理人評論】華南永昌WE多重資產基金經理人評論

華南永昌投信 20200911

市場展望

總體經濟:雖美國勞動力市場持續回升,但透露隱憂除了美中對峙情況延續外,臨時性失業人數下降的同時,非臨時性失業人數不斷攀升,8月份已達415萬人,回到2014年的水準,這顯示著就業市場結構性的惡化,也代表景氣邁入衰退的風險正在增加當中,而聯儲會主席鮑威爾(9/4)重申經濟復甦還有很長的路要走,利率將在較長一段時間內保持低位。

產業趨勢:美國第四季消費旺季將來臨,今年因居家避疫使民眾當時支出減少,消費力可能將移轉於假期銷售特價期間釋放,另外,美國聯邦政府9月第2波救助法案或通過加發每人1,000美元支票。另外,雖川普政府考慮將中國最大芯片製造商中芯國際加入貿易黑名單,相對而言,亞洲其他晶圓代工廠則可望從轉單效應中受惠。

市場評論:上周美股指數受到科技股重挫拖累而大跌,先前漲多的資訊科技類股、通訊服務、循環性消費類股遭逢獲利了結賣壓,加上8月份ISM非製造業指數遜於預期,且美國國會兩黨對紓困談判仍未有結論,故市場投資情緒偏保留觀望態度,投資人風險趨避意識漸提升,評估未來市場的波動度恐將維持在高檔不墜,市場風險增高。

基金操作策略

國家配置仍先以全球最大經濟體美國為主,持續緩步建立資產部位,截至9月上旬資產配置比重逐步增加至20-30%。股票部分,除先前已佈局的資訊科技、通訊服務、半導體、非核心消費及健康照護等強勢族群外,會開始留意資金輪動或股市拉回中較具有防禦性的類股,以因應近期波動度開始放大的市場狀態。另債券部分,已佈局之公債與投資等級債券近期在股市回落下相對有表現,將伺機加入墮落天使債以及抗通膨債。其他資產方面,近期再增持波動率產品(VIX ETF),以達到平衡風險、控制波動之目的。*以上資料需搭配專人說明

投資建議

駕馭波動市況的關鍵 調整資產配置機不可失!
全球股市在經歷新冠肺炎疫情帶來的低谷後,目前正在快速修復,科技類股更引領市場不斷創下歷史新高,但時序進入第三季末,除了當前美中貿易戰、美國總統大選等不確定因子持續存在外,資金過於集中在部分大型科技股推升股價估值漸不理性下,市場居高思危氣氛轉濃,股市近期已開始出現大幅的波動。後續我們認為市場震盪欲小不易,與其集中於單一資產類別,現階段應調整資產配置的風險度,投資於相關性偏低或負相關性的資產,提高防禦性的資產配置,就不必因市場的波動而擔心受怕。

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總公司:台北市松山區民生東路4段54號3F之1         電話:(02)2719-6688
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華南永昌投信基金之簡稱及警語:
A股:華南永昌中國A股基金
多重平衡:華南永昌多重資產入息平衡基金(本基金之配息來源可能為本金)
MSCI物聯網:華南永昌MSCI全球特選物聯網指數基金
四年到期新興美元債:華南永昌四年到期新興市場美元債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券基金)
Shiller US CAPE® ETF組合:華南永昌Shiller US CAPE® ETF組合基金(本基金之配息來源可能為本金)
低波動多重:華南永昌低波動多重資產基金

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多重平衡、四年到期新興美元債可能有相當比重投資於高收益債券:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,投資人應審慎評估。根據基金之投資策略與投資特色,基金之風險及波動度較高,不適合無法承擔相關風險之投資人,適合能承受較高風險之非保守型投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。
A股、四年到期新興美元債:基金投資地區包含新興市場,因其波動性與風險程度可能較高,且其政經情勢穩定度及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響,投資人投資前須留意相關風險並審慎考量
多重平衡、四年到期新興美元債、Shiller US CAPE® ETF組合: 基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因為市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付,任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。投資人於申購時應謹慎考量。有關基金之配息組成項目揭露於公司網站,投資人可於本公司網站查詢。
A股、多重平衡、MSCI物聯網、四年到期新興美元債、Shiller US CAPE® ETF組合:
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低波動多重:本基金係以美元計價之基金,所有申購及買回價金之收付均係以美元為之,如投資人以其它幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,另因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各銀行報價而定;此外,投資人尚須承擔匯款費用,且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用,投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。
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