經濟數據: 7月中國製造業PMI為51.4%,雖較上月下滑0.3%,但為連續10個月在51%以上的擴張區間,繼續保持平穩增長,主要特點包括(1)供需持續擴張但增速減緩:生産指數和新訂單指數各為53.5%、52.8%,分別比上月下滑0.9%、0.3%,但兩者差值明顯縮小,供需改善;(2)進出口保持增長,但漲幅收窄:出口訂單指數和進口指數各為50.9%、51.1%,雖分別較上月下滑1.1%、0.1%,惟進口指數為今年次高;(3)企業加大採購力道:7月採購量指數52.7%,為今年次高;(4)生産經營活動預期指數59.1%,連續3個月上升,為今年次高,且高於去年同期3.3%,表示企業對未來發展的信心進一步增強。分企業規模看,大型企業PMI為52.9%,連續兩個月回升;中型企業PMI為49.6%,較上月下降0.9%,落至臨界點以下;小型企業PMI為48.9%,較上月下降1.2%,低於臨界點,後續將重點關注中小型企業是否回升至50%以上。
投資展望: 7月在MSCI 確定將A股納入權重後,藍籌股整體緩漲,月中雖發生創業板單日跌幅超過5%情況,但隨後創業板與中小板已無持續破底現象且回穩往上彈升,二八分化情況明顯改善。盤面持續補漲且資金持續往股市流動,兩市融資餘額接近9,000億大關,且日成交額亦多日維持5,000億以上水準,整體盤勢呈現震盪往上格局,預估十九大前雖指數難免因政治因素受到部分壓抑,但在各經濟數據超出預期表現下,股市可能持續出現結構性機會,類股輪動的彈升機率較高。惟十九大前需擔心部分突發政策與政治風險,但在繼任人選確定性下,即使遭遇類似事件預期股市回調空間亦不大。
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