美債 9月美國10年債殖利率上漲20.44bps,主係因美國貨幣政策緊縮方向確立、葉倫「升息速度不宜太慢」言論提高今年再升息一次的機率,加上川普稅改政策明朗且提高舉債上限議題延至今年底、北韓議題逐步淡化等因素,使得資金回流風險性資產。儘管FED政策逐步明朗,考量通膨數據仍低於目標水準為其添加不確定性,預期未來公債殖利率區間震盪。
新興市場債 9月新興市場較為震盪,在FED利率決策會議將於10月進行縮表、葉倫偏鷹派言論、川普稅改政策逐步明朗下,美元指數由貶轉升,導致國際資金逐步撤出新興市場,新興市場債(JP Morgan EMBI+)價格連續三周修正,當月漲幅收斂至0.4%。由利差角度來看,新興市場債(ID00)目前利差為410bps,相較於五年平均值632bps/標準差141bps,顯示目前利差低於五年平均值約1.57個標準差,價值面來看並未低估。世界銀行調升東亞及太平洋地區發展中經濟體今明兩年展望,加上中國下半年經濟保持堅實、石油及大宗原物料價格維持穩定,均可望為新興市場債券價格提供有力支撐。
高收益債券 美林美國高收益債券(H0A0)9月上漲1.15%,利差縮減至366bps,相較於五年平均值496bps/標準差101bps,顯示目前利差低於五年平均值約1.29個標準差,價值面來看未低估。在川普稅改政策逐步明確、FED貨幣緊縮立場確定、油價逐步回穩下,使得高收益債券價格出現反彈,再加上美國各項經濟數據持續增溫,預期高收益債應能維持正向的走勢。
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