美債: 10月美國10年債殖利率維持前月漲勢,上升4.57bp,係因聯準會緩步升息趨勢明確、市場預期今年將再升息一次、川普稅改公佈而降低政策不確定性、全球主要經濟體經濟數據頻傳佳音等因素為全球經濟及股市提供有力支撐,均使得近期資金偏好收益率較高之風險性資產。然考量近期通膨數據仍未達目標水準,未來貨幣政策仍深具不確定性,預期公債殖利率維持區間震盪。
新興市場債: 10月新興市場債券價格延續上月震盪格局,在FED貨幣政策緩步緊縮趨勢確立、開始縮減資產負債表及川普稅改政策不確定因素逐步消散下,美元指數走揚,顯示國際資金撤出新興市場,但在新興經濟體陸續發佈之經濟數據均呈現穩健成長下,抵銷資金撤回力道,當月新興市場債(JP Morgan EMBI+)價格區間震盪,本月小跌0.13%。由利差角度來看,新興市場債(ID00)目前利差為398bps,相較於五年平均值630bps/標準差144bps,顯示目前利差低於五年平均值約1.61個標準差,從價值面來看並未低估。位來若全球經濟復甦力道延續,將支撐債券價格,另世界銀行、IMF均調升發展中經濟體今明兩年展望,加上中國第3季GDP持續維持動能,以及石油和大宗原物料價格維持穩定,有利於新興市場債券走勢。
高收益債券: 10月美林美國高收益債券(H0A0)延續前月漲勢,當月上漲0.39%,利差縮減至364bps,相較於五年平均值493bps/標準差102bps,顯示目前利差低於五年平均值約1.29個標準差,從價值面來看亦未低估。在川普政策不確定性降低、石油價格明顯優於去年下,使得美國各項經濟數據持續增溫,另陸續公佈之企業第3季季報顯示獲利均優於預期,預期高收益債應能維持正向的走勢。
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