市場短評 上週美國聯準會於FOMC會後聲明中表示,儘管經濟狀況持續改善,然而整體復甦步調未如預期,因而下調今明二年的經濟成長率,並對二黨即將進行的債務上限協商所可能帶來的財政緊縮風險感到憂心,為維繫經濟成長力道,聯準會決議維持850億美元的買債規模不變,此結論出乎市場預料,美國10年期公債殖利率一度跌破2.7%,週五收在2.73%。受到美債價格上漲的帶動,全球債市展開反彈行情,其中又以先前修正幅度最大的新興市場債券彈幅較大。
中國部分,最新公布的匯豐中國9月PMI初值為51.2,優於市場預期且創下6個月新高,正面的經濟消息帶動人民幣的升值力道,人民幣兌美元中間價創下匯改以來的新高;境內流動性部分,由於受到季末及十一長假前資金需求的帶動,銀行間回購利率及銀行隔拆利率呈現上揚,市場資金水位小幅趨緊;債市部分,受惠總經面及市場氣氛的好轉,離岸人民幣債市呈現小幅上揚,匯豐離岸人民幣高收益債券指數截至9月18日之週報酬為0.24%。
投資策略 美國聯準會維持QE規模不變,帶動全球債市進行反彈。儘管量化寬鬆退場時點延後,市場仍預期美國聯準會終將逐步縮減購債規模,預計美債殖利率將維持震盪走勢。近期中國的總經維持上行趨勢,顯示中國政府以調結構、促改革以穩增長的政策奏效,人民幣亦受惠市場情緒的好轉表現穩健。投組可著眼於具備票息優勢、信用體質較優的高收益債券發行企業,以妥善管理投組的波動風險。
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