今年第三季以來,全球股市均有亮麗表現,直到九月份美國因應卡翠娜颶風的衝擊而盤整回檔,但是歐洲、日本及新興市場仍呈現高檔向上格局。展望第四季,在傳統旺季與假期購物效應發酵下,企業獲利增長趨勢不變,仍有利於股市持續表現,建議積極投資人股市配置可達65%、穩健投資人達50%、保守投資人達30%。 旺季效應,有利股市表現,歐、日及亞股為首選 油價、利率仍是年底前影響市場的兩大焦點;雖然油價上漲對全球經濟已造成影響,IMF預估明年經濟成長率將較今年趨緩,不過全球經濟成長率仍維持在4.3%水準。在主要國家釋出戰備儲油下,可望平衡油價攀升壓力,預期油價將在60~70美元區間震盪。 美國受卡翠娜颶風衝擊為短暫,目前美國第四季企業獲利預估仍有13.5%以上的高成長率,加上重建商機、傳統耶誕旺季,美股第四季行情仍值得期待。而歐洲市場方面,雖然德國大選結果使改革動力受到質疑,不過弱勢歐元政策使得企業獲利仍佳,加上歐洲能源與金融比重較高的結構,因此年底前歐洲股市將呈平穩向上攻堅格局。 日本方面,在經濟數據明顯復甦及油價上漲可望帶動日本於年底前走出通縮陰影,且國會大選確認改革方向,在企業與金融重整效益下,有助於企業獲利持續上揚,因此短線在整理後,年底上攻機率仍高。屢創新高新興市場部分,東歐及拉丁美洲市場在能源價格及企業獲利強勁下後市依然看好,但風險也相對拉高;而亞股部分,由於科技業銷售進入旺季,加上明年亞洲企業獲利預估大幅成長,因此可佈局亞洲相關科技型基金。 升息尾端,有利債市投資,歐債、亞債相對看好 FED從去年6月升息以來已來到3.75%,接近市場目標區4.0%~4.25%,在油價高漲及經濟成長趨緩下,後續升息空間有限,根據過去的經驗顯示,升息尾端將有利於債市投資。就各地債券投資機會來看,歐債及亞債相對看好,其中歐債由於擁有較美債佳之低波動性、低違約率及高信用等級較美債具投資價值;亞債則因擁有寬鬆利率環境,且與美國公債利差可望縮小,加上可能受惠於人民幣調整,未來價格看漲。 就資產配置組合而言,由於積極型投資人風險承受度較高,在追求更高投資收益下,可以多押一些單一市場或產業基金,包含日本、原物料豐沛的拉丁美洲,以及落後補漲題材的台股;穩健型或保守型投資人,對於風險性較高的單一市場或產業型基金比重應該控制在2成以內,建議可以以全球、區域穩健型基金為主,並且納入看好的單一市場基金;保守型投資人,在股票部位上亦可適度以平衡型基金取代。至於債市佈局上,可以選擇涵蓋歐美公司債、全球債及新興市場債券為主的債券組合來穩定報酬。 第四季投資佈局 積極型 穩健型 保守型 股票 65% 50% 30% 債券 35% 50% 70% |