市場面 為保復甦與抗通縮,預期ECB 2015年第1季將再推寬鬆政策,購買公債及公司債均是可能選項,預估寬鬆政策將支撐歐元區2015年重回復甦。美國就業狀態逐步轉佳,加上油價重挫50%,美國2015年GDP有機會重返長期平均3.0%之上,預期Fed 2015年下半年將啟動升息。中國部份,由於投資、房市持續面臨結構調整,經濟成長恐進一步下滑,2015年GDP估7.0%,形成新常態。 整體全球市場對央行寬鬆低利的過度依賴,已屢次形成價格大幅領先基本面的乖離態勢。黑天鵝事件將牽動市場情緒,希臘政局反樽節,OPEC石油不減產,導致油價大幅滑落,都有可能連帶影響疲弱的俄羅斯經濟局勢,產油國家拋售風險性資產維持財政平衡,也將近一步暴露歐元區的政治經濟矛盾。
技術面 台股受到國際股市影響,震盪走低難免,短線上多方力道已被化解,目前大盤轉為盤整格局,未來觀察上方9200點的壓力。台股出現高檔量縮震盪後,以暴量長黑方式一舉向下灌殺,台股若再出現棄守情況,恐將先尋求季線附近支撐,並觀察大盤反彈強弱來決定後勢,並且注意大盤轉空的趨勢。
產業面 美國穩健擴張,將讓聯準會如期展開貨幣政策正常化步驟,推升美元指數創八年半來新高。美國預估最早的升息可能日期為4月,合理的日期落在2015年下半年,新興市場2015年第1季將呈現高度波動,油價下跌、俄羅斯情勢緊張、希臘事件等系統性事件將主導相對價格基期已高的股票市場。 類股來看,半導體逐步進入淡季,硬體下游也邁向第1季的季節性衰退,大型股欠缺誘因,過去2014年台灣大型電子股均漲幅驚人,在升息前,主流電子股可能會稍事休息,2014年第4季季報表現優異個股可望有所表現。另一方面,由於已經持續1季的庫存去化,LED可能為2015年第1季相對安全的電子股類股,照明是推升產業主要動力。TFT也持續受惠全球產業秩序的穩定,股價也將表現相對強勢。傳產部份,金融股具獲利基本面支撐,加上政策將持續作多金融,又為升息受惠股,拉回可逢低佈局;弱勢油價可望減輕運輸族群成本壓力,且有助於汽車銷售,汽車供應鏈擇優佈局,近期市場資金最主要關注焦點為航運、航空股,則須留心短線過熱的可能性。
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