經濟數據: 歐洲8月份發布的經濟數據持續疲乏,以致市場預期歐洲央行降息越來越濃厚。在信心指標方面,8月製造業採購經理人指數為50.7,前一月為50.8,低於市場預期的50.8,維持在代表擴張的臨界值50之上;德國8月IFO指數為106.3,較前一月108下滑,略低於市場預期的107。全球股市在7月下跌後,8月受到預期歐洲央行降息影響,市場逐漸對地緣政治有防禦性,歐洲股市8月份上揚,其中以法國表現最佳,一個月3.18%,德國0.67%,英國1.33%。歐洲內需經濟數字顯示復甦動能疲軟,歐元區7月零售銷售年增率為0.8%,前一期為1.9%,低於市場預期的0.9%;歐元區7月失業率持平在11.5%,市場預期為11.5%,歐洲整體經濟在7~8月呈現季增長動能失速。整體而言,地緣政治首當其衝的是持股信心不足,使資金偏向保守,特別是預期歐洲步入通貨緊縮的預期漸趨濃厚,德國10年期公債債券殖利率自7月底的1.154%持續下滑至0.890%,甚或低於1%,義大利10年期公債殖利率自7月底的2.693%下滑至8月底的2.434%,西班牙10年期公債殖利率則自2.611%下降至2.226%。歐洲最大問題仍在歷經低利率一段時間,銀行放款的態度仍趨緊,致使經濟活動不活絡。
投資展望: 雖然股市於8月上漲,歐洲區內經濟狀況不穩,特別是之前較佳的德國於8月的經濟數據也顯示下滑,歐洲央行只好持續降息期待低利率刺激景氣。比較好的是歐元兌美元在第三季持續走貶,毆元兌美元於8月貶幅加大,可望讓歐洲跨國型企業壓力減輕;另一方面,歐洲地緣政治不確定性使企業投資態度保守。展望9月,由於中美經濟數據於8月出現轉佳的訊息,雖然持續性仍待觀察,但公債殖利率持續探低,提升了股票的投資價值,歐元維持貶值趨勢,歐洲跨國型企業可望於第三季交出較佳的獲利,資金將重回歐股。
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