經濟數據: 歐洲6月份發布的經濟數據微幅低於5月,但仍在復甦軌道上。信心指標方面,6月製造業採購經理人指數為51.8,前一月為51.9,低於市場預期的51.9,但仍維持在代表擴張的臨界值50之上;德國6月IFO指數為109.7,較前一月110.4微幅下滑,略低於市場預期的110.3。全球股市目前高檔震盪,特別是歐洲股市成交量因世足舉行而萎縮,不過受到歐洲央行持續降息影響,歐洲股市第二季共上揚2.26%,單月表現來看,S&P 600指數於6月下跌0.69%,其中英國上揚0.16%表現最佳,德國則是下跌1.12%,法國下跌2.15%。歐洲內需經濟數字溫和復甦,但力道相較第一季減緩,歐元區5月零售銷售年增率為0.7%,低於市場預期的1.8%;歐元區27國5月新車註冊數年成長4.5%,較前一月4.6%持平。整體而言,相較美國第二季民間消費開始活絡,歐洲整體經濟動能並不強勁,資金偏向保守,德國10年期公債債券殖利率自5月底1.358%持續下滑至1.245%,義大利10年期公債殖利率甚至自5月底的2.963%下滑至6月底的2.846%,西班牙10年期公債殖利率則自2.854%下降至2.661%。歐洲經濟狀態不穩定使資金再度轉向保守的債券,但以目前債券殖利率來看,未來預期報酬率有限,因此預計資金在債市停留一陣子之後,會續往股市。
投資展望: 雖然股市在傳統成交清淡的第二季溫和上揚,但市場仍擔心背離基本面太多,成交量並未放大,觀望居多;另一方面,歐洲第二季經濟數據顯示復甦力道減弱,市場保守看待第二季季報。展望7月,預估歐洲企業受困於中國大陸消費力道低靡,美國消費或有逐漸恢復,但營收季增長僅持平,季報發布後,刺激股價上揚力道減緩。比較好的是公債殖利率持續探低,特別是較安全的德國債券殖利率持續創新低,進而提升了股票的投資價值。歐美即將進入7、8月旅遊旺季,只要油價不急升,消費力道可望逐漸回溫,未來可留意今年來表現較弱勢的消費類股。
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