◆ 台股 台股第1季逢農曆年節及美國新任總統歐巴馬就任,在年關紅包行情及國際股市有機會上演歐巴馬上任的慶祝行情之帶動下,預期元月份可望延續去年底反彈震盪格局,但要提防農曆年長假效應及歐巴馬就任後所湧現的市場賣壓。主計處預估要到20 09年下半年經濟才可望出現正成長,因此估計台股落底時間可能在第1季至第2季間。兩岸關係朝向開放且趨緊密,同時兩岸政府積極提出振興景氣方案,在政策題材帶領下,對財政支出相關概念股及食衣住行與航運等族群之股價表現會較有利。另金融股在兩岸可望於第1季簽訂MO U的利多題材激勵下,也看好其表現。至於電子股則因訂單能見度甚低,第1季將是產業基本面最差時候。 ◆ 美股 美國利率水準已降至逼近0%,未來美國恐無法再透過貨幣政策成效來刺激景氣,面對經濟嚴重衰退的困境,歐巴馬將提出龐大金額振興經濟方案以挽救美國經濟衰退情勢。根據多數機構預估美國2009年經濟成長狀況,可望呈現逐季復甦局面,第1季負成長後,第2季可望持平,而後下半年恢復正成長,故以股市領先景氣一季表態來推估,美股有機會在第1季觸底。 ◆ 歐股 儘管在美FED將利率降到0~0.25%後,ECB官員宣稱今年1月會議可望維持利率政策不變,但整體歐元區經濟展望持續惡化,市場仍預期未來ECB仍將藉由降息措施來刺激景氣。而相較之下,英國降息動作積極,由於英國經濟快速惡化,預期BOE還會有降息措施。歐洲各國也相繼提出拯救經濟的財政政策,惟全球股市以美股為首,因此預期歐股第1季仍將持續深受經濟走緩之壓力,市場投資信心與動能續趨保守負面。 ◆ 亞股 多數亞洲國家為依賴出口的經濟體系,故美國經濟疲弱之衝擊效應正在發酵,所幸區域內有中國及印度二大金磚國家,IMF預估2009年經濟成長率將分別達8.5%、6.3%,兩國政府也致力於採取提振內需的財政政策及寬鬆貨幣政策,此將可望使得鄰近其他亞洲國家受惠。相對東歐和拉丁美洲而言,亞洲國家經濟體質普遍相對健全,挾其龐大外匯存底為利基,也有助於透過注資來提振經濟,因此預期亞洲可望較其他新興市場更快地從經濟衰退中復原。去年12月外資一改連續9個月賣超情況,資金已有轉流入亞股的跡象。 ◆ 新興市場股市 不同於新興亞洲國家以出口經濟為主,東歐及拉丁美洲等新興國家的經濟成長則主要是依賴原物料,但在全球經濟走軟情勢下,石油、天然氣及礦產等需求大幅下滑,再加上許多國家外債高,致使東歐和拉丁美洲經濟受創較新興亞洲來的大。目前來看,以東歐最為嚴重,包括匈牙利、烏克蘭等相繼向IM F求助金援,區內經濟增長引擎-俄羅斯的貨幣重貶至3年來最低。至於拉丁美洲。主要經濟體-巴西經濟成長表現仍佳,去年第3季GDP意外成長至4年來最快,同時外債占GDP比例預估將大幅下降至14.4%。由於美股尚未出現回升訊號,預期新興國家股市恐仍將持續劇烈波動。 美國 | 已開發歐洲 | 日本 | 亞洲(不含日本) | 東歐 | 拉丁美洲 | ★ | ◆ | ◆ | ★ | ● | ● |
★樂觀 ◆中性 ●保守 |