市場展望 總體經濟:雖美國勞動力市場持續回升,但透露隱憂除了美中對峙情況延續外,臨時性失業人數下降的同時,非臨時性失業人數不斷攀升,8月份已達415萬人,回到2014年的水準,這顯示著就業市場結構性的惡化,也代表景氣邁入衰退的風險正在增加當中,而聯儲會主席鮑威爾(9/4)重申經濟復甦還有很長的路要走,利率將在較長一段時間內保持低位。 產業趨勢:美國第四季消費旺季將來臨,今年因居家避疫使民眾當時支出減少,消費力可能將移轉於假期銷售特價期間釋放,另外,美國聯邦政府9月第2波救助法案或通過加發每人1,000美元支票。另外,雖川普政府考慮將中國最大芯片製造商中芯國際加入貿易黑名單,相對而言,亞洲其他晶圓代工廠則可望從轉單效應中受惠。 市場評論:上周美股指數受到科技股重挫拖累而大跌,先前漲多的資訊科技類股、通訊服務、循環性消費類股遭逢獲利了結賣壓,加上8月份ISM非製造業指數遜於預期,且美國國會兩黨對紓困談判仍未有結論,故市場投資情緒偏保留觀望態度,投資人風險趨避意識漸提升,評估未來市場的波動度恐將維持在高檔不墜,市場風險增高。 基金操作策略 國家配置仍先以全球最大經濟體美國為主,持續緩步建立資產部位,截至9月上旬資產配置比重逐步增加至20-30%。股票部分,除先前已佈局的資訊科技、通訊服務、半導體、非核心消費及健康照護等強勢族群外,會開始留意資金輪動或股市拉回中較具有防禦性的類股,以因應近期波動度開始放大的市場狀態。另債券部分,已佈局之公債與投資等級債券近期在股市回落下相對有表現,將伺機加入墮落天使債以及抗通膨債。其他資產方面,近期再增持波動率產品(VIX ETF),以達到平衡風險、控制波動之目的。*以上資料需搭配專人說明 投資建議 駕馭波動市況的關鍵 調整資產配置機不可失! 全球股市在經歷新冠肺炎疫情帶來的低谷後,目前正在快速修復,科技類股更引領市場不斷創下歷史新高,但時序進入第三季末,除了當前美中貿易戰、美國總統大選等不確定因子持續存在外,資金過於集中在部分大型科技股推升股價估值漸不理性下,市場居高思危氣氛轉濃,股市近期已開始出現大幅的波動。後續我們認為市場震盪欲小不易,與其集中於單一資產類別,現階段應調整資產配置的風險度,投資於相關性偏低或負相關性的資產,提高防禦性的資產配置,就不必因市場的波動而擔心受怕。 華南金融集團 華南永昌投信獨立經營管理 總公司:台北市松山區民生東路4段54號3F之1 電話:(02)2719-6688 本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效或提及之經濟走勢預測不保證本基金之最低投資收益,亦不代表未來績效之保證;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本基金投資無受存款保障、保險安定基金或其他相關機制之保障,投資人需自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。風險報酬等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險,本基金投資風險及風險報酬等級說明請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及投資風險已揭露於基金公開說明書中,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向本公司及基金銷售機構索取本基金公開說明書,或至本公司網址(http://www.hnfunds.com.tw)或公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)自行下載。
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