◎受美元急升影響,近期淨值波動幅度加劇
身為世界主要交易貨幣的美元因利率水準低,在今年成為全球套利交易的主要標的,自2009 年3 月底以來,美元走勢一路偏弱,即使有反彈也屬弱勢小反彈,但由於美國經濟數據持續傳來好消息,美國GDP 增幅在今年Q3 出現負轉正情況,顯示美國景氣復甦現象較市場預期佳,因而激勵美元於11 月底以來出現強勁反彈走勢,導致非美元貨幣出現急挫現象,進而衝擊華南永昌全球短期固定收益基金一籃子貨幣之表現,使得華南永昌全球短期固定收益基金近期波動劇烈。
資料來源:Bloomberg
◎預期歐美新年假期結束後,美元強升態勢可望減緩
近期因歐美逢聖誕及新年假期,在長假效應下,市場交易因而進行美元空單的平倉動作,致使美元需求大增,帶動美元走強。但雖然美國經濟轉好,惟就業市場仍疲弱,失業率持續在高檔,因而FED 聲明低利率將維持一段長時間,從利率期貨來看,市場普遍預測FED 升息時間點落在2010 年Q3 的機率比較高。在此之下,美元挾著低利率的條件,未來一季仍將主要是市場套利交易的標的,美元基本面真正改變的時間應會在Q2,因此預估美元強勁走升態勢在歐美長假效應結束後可望減緩。
◎基金操作上近日減碼歐元,逢低加碼新興市場貨幣以享長線多頭利益
•整體歐洲景氣雖有好轉,但是部分國家如希臘、西班牙和愛爾蘭等經濟表現差強人意,恐影響整體歐洲景氣復甦的步伐將落後於美國,致歐元相對美元有價值被高估之疑慮,而觀察歐洲經濟數據之基本面,確實無法支撐歐元有強勢的表現,歐元區內部問題多,使得歐元修正壓力大,再加上美元指數近日站上半年線約78 點的位置,顯示美元築底跡象濃厚,因此近期華南永昌全球短期固定收益基金在貨幣操作上,大幅減碼歐元部位,由原持有比例12.5%降至5%。
•貨幣市場近期呈現美元獨強情況,新興市場貨幣同樣遭逢下跌壓力,尤以對原物料國家貨幣衝擊大,但新興國家經濟成長仍強勁,2010 年新興市場經濟將以特快車腳步前進,IMF 預估全年全球新興市場GDP 可望達6.1%,大幅優於全球的3.5%,且有許多新興國家的財政體質相對歐美已開發國家佳,新興市場貨幣將因具基本面的支撐而仍有可為,故華南永昌全球短期固定收益基金近期逢低加碼新興市場貨幣,以享新興市場貨幣長線看好之利益。目前華南永昌全球短期固定收益基金美元裸部位仍維持在約27%。 |