中國股市尚無泡沫疑慮 今年來中國股市表現亮眼,不僅上證指數已經飆漲逾九成,深圳指數漲幅更已經破百,市場開始出現中國股市有泡沫疑慮的聲浪?但觀察中國市值佔GDP指標來看,根據Credit Suisse報告顯示,至7月底中國股市市值佔GDP為72%,雖然相對過去幾年高,但相對於2007年底高峰127%仍低。 此外,若與全球主要國家6月底數值相比,中國為61%、香港為38%,仍低於全球平均69%,及低於美國89%及印度的84%,因此雖然中國短線有過熱跡象,但並無泡沫疑慮。 基本面強勁支撐下,中國將在景氣行情接續下持續向上挑戰 投資股市一定要有基本面的支撐。中國在政府強而有力的政策執行下,第二季GDP繳出7.9%稱霸全球的好成績,同時期國際知名機構及券商紛紛上調其今、明兩年的GDP預測,對於中國今年保8%的目標深具信心,其中高盛證券更在最新報告指出,中國GDP成長率將不只保8%,而是衝10%,顯示國際知名機構紛紛看好中國經濟未來表現。因此,在中國持續推動多項基礎建設的投入及政策改革下,可預期的中國下半年GDP將優於上半年,故在經濟數據及企業獲利好轉下,將使得股市具實質的基本面支撐,因此中國股市可望在「景氣行情」接續下再向上挑戰,未來中國仍是最受青睞的區域。 中國政府微觀調控有利於經濟穩健上揚,短線拉回將是佈局最佳時點 中國政府近期開始管控資金放款情況,並發行央行收回部份市場資金,使得市場擔心中國的貨幣政策是否會轉為緊縮進而衝擊經濟的表現,因而造成股市回檔修正,但觀察中國領導階層的紛紛出來談話,其仍然強調今年政策以保8%為最大目的。目前中國對於房市放款採取資金管控策略,實質為貨幣政策的動態微調,此與宏觀調控在程度上與影響上差異甚大。 因此,在全球經濟形勢在好轉中,市場信心正在回升,中國政府此時微觀調控部份產業不致於造成太大的負面衝擊,反而有利於經濟能夠穩健地持久地發展。短線上在中國政府相關控管措施及股市漲多回檔下,恐將造成盤勢震盪拉回整理,但中國股市的長多格局並未改變,在第三季拉回整理後,反而有利於未來多頭走勢。 單筆搭配定期(不)定額,鎖定中國股市長線大多頭行情 中國股市相對而言,仍是屬於發展初期,因此股市漲跌波動也相對激烈,但此仍是新興市場的正常現象。然而就如前面所言,中國經濟仍處於高速成長階段,股市可望持續成長,加上中國政府對於資本市場未來逐漸開放下,對於中國而言,真正的大多頭才正要開始,因此「任何投資組合中如果沒有中國股,才是最大的風險」。 對於投資人而言,選擇中國市場,可以透過單筆投資搭配定期(不)定額方式介入,以分享中國股市上漲契機,同時降低中國市場短線波動,以免錯失因為市場波動而恐慌下車。華南永昌黃河世紀基金預計於9月份進場佈局,將有利於本基金逢低建立持股部位,以規避短線拉回的風險。 |