市場回顧與展望 國內經濟已大致回復正常水準,疊加國外加速復甦,有助企業財報表現。惟近期美中狀況較為緊繃,一定程度壓抑市場信心,預估偏向寬幅震盪格局。而目前第三季貨幣政策最寬鬆時期已過,流動性氾濫推動股市上漲力道將放緩。市場焦點回歸個股基本面,政策面則偏向股市慢牛,預估震盪緩步上漲。 在總體經濟數據方面,中國製造業活動持續持續好轉,7月份官方製造業PMI由50.9上升至51.1,連續第5個月在50上方;其中新訂單指數由51.4上升至51.7、新出口訂單指數由42.6回升至48.4,顯示內部經濟活動大致已回歸正常,外部經濟活動則呈現加速改善。 而7月30日召開的中共中央政治局會議指出,財政政策要更加積極有為、注重實效。貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。貨幣政策進入落地期,暗示流動性最寬鬆時期已過,進入結構寬鬆、邊際收緊時期。在房地產方面仍強調房住不炒,不把房地產作為短期刺激經濟的工具。 兩市融資餘額持續上升,受益於A股二級市場火熱,兩融餘額隨之水漲船高,但離2015年上證5,000點時仍有一段距離。再次,從全球股市估值來看,A股具備估值優勢,也吸引更多資金入場。 基金操作策略 投資方向面,近期美中關係較為緊繃,一定程度壓抑市場信心,惟國內經濟回復正軌以及國外經濟加速復甦,有助企業3Q獲利表現,股市仍具相當支撐。預計整體盤勢偏向寬幅震盪,進入第四季仍受制美國大選前川普的中國牌壓制,惟選後結果落地有助信心恢復,預計股市表現先抑後揚。 基金操作面,目前持股水位約中性水準,看好電動車、內需、醫藥等內循環概念以及電子國產替代題材。 【華南永昌證券投資信託股份有限公司獨立經營管理】地址:台北市民生東路四段54號3樓之1 服務專線:(02)2719-6688 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,基金經理公司以往之績效或提及之經濟走勢預測不保證本基金之最低投資收益,亦不代表未來績效之保證;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用及投資風險已揭露於基金公開說明書中,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金投資無受存款保障、保險安定基金或其他相關機制之保障,基金投資可能產生的最大損失為全部本金,投資人需自負盈虧。風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險,本基金投資風險及風險報酬等級說明請詳閱基金公開說明書。本基金投資地區包含新興市場,因其波動性與風險程度可能較高,且其政經情勢穩定度及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響,投資人投資前須留意相關風險並審慎考量。本基金主要投資於中國境內有價證券,基於中國大陸地區對合格境外機構投資者(QFII)之申請投資額度、資金鎖定期和資金匯出入管制等規定,經理公司保留婉拒或暫停受理本基金申購或買回之權利。此外,QFII額度須先兌換為中國國家外匯管理局所規定之幣別,匯入中國大陸後再兌換為人民幣,以投資當地人民幣計價之投資商品。故本基金有外匯管理及匯率變動之風險。投資人並須留意中國巿場特定政治、經濟、法規、稅賦與巿場等投資風險。如投資人以新臺幣或人民幣或美元以外之貨幣換匯後投資本基金人民幣或美元計價受益權單位者,須自行承擔匯率變動之風險,當人民幣或美元相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各銀行報價而定。此外,投資人尚須承擔匯款費用,且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人須承擔取得收益分配或買回價金後轉換為新臺幣可能產生之匯率風險,亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。投資人可向本公司及基金銷售機構索取本基金公開說明書,或至本公司網址(http://www.hnfunds.com.tw)或公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)自行下載。 |